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Casli study

Escrow Agreement: garantire il prezzo nelle operazioni societarie

L’acquisto di una società può diventare particolarmente complesso quando una parte del prezzo deve essere pagata in un momento successivo e dipende da eventi non ancora definiti.

Nel caso seguito da SLI Hub, l’operazione riguardava l’acquisto dell’intero capitale sociale di una S.r.l. Una parte del prezzo era però legata alla conclusione di alcuni contenziosi pendenti della società acquisita.

Era quindi necessario trovare una soluzione che permettesse di procedere con l’operazione, garantendo allo stesso tempo la disponibilità futura delle somme.

Contesto e
problematica

L’operazione prevedeva il trasferimento dell’intero capitale sociale della società target. Le parti dovevano stabilire con precisione le modalità e le tempistiche di pagamento del prezzo delle quote.

Un prezzo non ancora determinabile

L’ultima parte del prezzo era soggetta a un meccanismo di aggiustamento.

Il suo importo definitivo sarebbe dipeso dalla conclusione di alcuni giudizi di primo grado nei quali era coinvolta la società acquisita.

Per questo motivo, l’ultima tranche non poteva essere calcolata e pagata al momento della firma dell’atto definitivo.

La necessità di tutelare i venditori

Il pagamento sarebbe avvenuto dopo un determinato periodo di tempo.

I venditori avevano quindi bisogno di una garanzia concreta sulla capacità dell’acquirente di pagare l’importo finale.

Il rischio era che, una volta definita l’ultima tranche, l’acquirente non disponesse più della liquidità necessaria per rispettare gli impegni assunti.

La nostra proposta
al Cliente

Per tutelare i venditori senza impedire la conclusione dell’acquisizione, abbiamo proposto la sottoscrizione di un escrow agreement. Questo accordo consente di depositare una somma di denaro presso un soggetto terzo e indipendente, chiamato escrow agent.

Il deposito preventivo della somma

L’acquirente avrebbe depositato presso l’escrow agent una somma pari all’ultima tranche del prezzo, calcolata prima dell’eventuale aggiustamento.

In questo modo, la liquidità necessaria al futuro pagamento sarebbe stata già disponibile e separata dalle risorse ordinarie dell’acquirente.

I venditori avrebbero quindi ottenuto una garanzia concreta sulla presenza delle somme.

Il rilascio collegato a condizioni precise

L’escrow agent avrebbe custodito il denaro fino al verificarsi delle condizioni stabilite nel contratto. Il pagamento ai venditori sarebbe avvenuto soltanto dopo:

  • la conclusione dei giudizi di primo grado;
  • la determinazione dell’eventuale aggiustamento del prezzo;
  • il calcolo dell’importo effettivamente dovuto;
  • il verificarsi delle ulteriori condizioni previste nell’accordo.

 

La definizione preventiva di queste regole ha reso più chiaro e controllabile l’intero processo di pagamento.

Soluzione individuata e
benefici per il cliente

L’escrow agreement ha permesso di bilanciare le esigenze dell’acquirente e quelle dei venditori. L’acquirente ha potuto procedere con l’acquisizione senza dover attendere la conclusione dei contenziosi. I venditori hanno ottenuto la certezza che le somme necessarie fossero già disponibili.

Maggiore tutela e minore rischio di mancato pagamento

Il deposito presso l’escrow agent ha ridotto il rischio legato alla futura solvibilità dell’acquirente.

Le somme non dipendevano più soltanto da una promessa di pagamento, ma erano già state accantonate e affidate a un soggetto terzo.

La soluzione ha quindi garantito:

  • maggiore tutela per i venditori;
  • certezza sulla disponibilità della liquidità;
  • maggiore sicurezza nella gestione del pagamento differito.

Riduzione dei conflitti e conclusione dell’operazione

La presenza di condizioni contrattuali chiare ha ridotto anche il rischio di future contestazioni tra le parti.

Le modalità di calcolo e di pagamento dell’ultima tranche erano state definite prima della conclusione dell’operazione.

Questo ha permesso di:

  • prevenire controversie sul pagamento del prezzo;
  • gestire in modo ordinato l’aggiustamento della somma;
  • soddisfare le esigenze del cliente;
  • concludere l’operazione societaria.

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